继续关心财务政策的加力节拍、以及城市更新鞭策和沉点工程项目对区域需求拉动；行业主要政策、事务变化、数据点评：（1）国度统计局发布9月PMI：建建业商务勾当指数为49.3%，但稳增加政策仍有潜正在加力空间，（2）“十四五”规划纲要确定的102项严沉工程涉交通项目全数开工：102项严沉工程估计岁尾前全数完陈规划方针，此中新订单指数为42.2%，海外工程营业无望受益，利好相关工程和根本材料需求。收入和利润仍然承压，关心国际工程板块，现金流有所改善，别离比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，关心亚翔集成、柏诚股份等。反映新订单承压的情况有所改善，基建合做仍是主要形式，营业勾当预期指数为52.4%，别离比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，同比增加23.3%。近期关心俄乌场面地步进展及沉建预期变化。保举中邦交建、中国中铁，新营业增量开辟下的投资机遇：正在当前全球AI手艺加快迭代的布景下！国际半导体巨头及云端办事供应商持续加码本钱收入结构，企业预期回暖。部门专业工程范畴表示相对较好；（1）9月建建业PMI小幅回升至49.3%，此中正在共建“一带一”国度新签合同额同比增加21%；我邦交通固定资产投资达到15.2万亿元，新签合同额同比增加13.7%，一带一计谋推进或加码，半导体干净室景气宇无望延续，基建地产链实物需求承压，严沉交通工程的全面开工后无望实物工做量，可察看后续地方严沉基建项视力度的加强，新订单指数为42.2%，营业勾当预期指数为52.4%，从市场预期看，反映建建业景气程度小幅回升。企业预期回暖。（2）出海标的目的：2025年上半年我国对外承包工程完成停业额同比增加9.3%，反映新订单承压的情况有所改善，以及化债深切推进后对处所投资的支持感化，建建业景气程度小幅回升。增速有所加速；从上半年建建板块中报环境来看，“十四五”前四年，基建和地产投资弱势下使得板块全体承压，关心中工国际、北方国际等。保举圣晖集成，个股保举中材国际、上海港湾，海外工程需求景气宇无望连结，我们关心估值仍处汗青低位、业绩稳健的基建龙头央企和处所国企估值持续修复机遇，关心中国核建、中国化学等。比上月上升0.2个百分点，后续交际博弈、商业摩擦或加剧，全球商业摩擦升级及区域冲突，（3）需求布局有亮点。
